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钢价现技术性反弹难言见底

发布时间:2019-10-09 17:16:37 编辑:笔名

钢价现技术性反弹 难言见底

□宝城期货 何晔玮

经过前期大幅下跌,钢价在4月初出现技术性反弹。与往年不同的是,今年因为没有冬储行情,宏观数据疲软,加上房地产投资和销售出现较大幅度的下滑,以至于影响到传统季节性需求的启动时间。

4月至今,钢厂产量回升迅速,在原材料价格下行的态势中,生产利润普遍达到了每吨元,河北地区高炉开工率更是回升至84.13%,全国高炉开工率回升至88.12%的历史高位,库存压力重现回升,最新数据显示,钢厂库存回升至1581万吨,幅度为4.5%。与往年正常库存相比,高出近300万吨,较去年同期库存1370.56万吨,增加了将近200万吨。目前,钢厂手中的大量钢材现货,占据了钢厂较高的现金流,在资金紧张的大背景下,二季度钢厂去库存的压力较大。

而粗钢产量继续保持增产势头。2014年月,全国粗钢产量达到2.02亿吨,3月份产量更是达到7025万吨,与去年同期相比增长了2.2%,增产明显,并且从往年季节性规律来看,月份是全年持续产量较高的月份,要到四季度粗钢产量才会再度回落。前三个月国内粗钢日均产量221.69万吨,较去年12月201.14万吨增长10.2%,创同期最高水平。对比中钢协日均产量来看,月份全国粗钢日均产量201.4万吨,较去年12月199.6万吨增长0.9%,4月中旬日均预估产量更是高达228.02万吨,旬环比上涨5.98%,一举刷新历史高点。如果按照历史规律,4月下旬粗钢产量或许还将上行。

原材料价格下行压力更大。铁矿石无论是进口量还是新增产能投放量,都令供给压力有增无减。月,国内铁矿石进口量达到了2.22亿吨,同比增长19%。月国内原矿产量1.83万吨,同比增长4.62%,铁矿石的总供给量累计同比增长12%,然而国内粗钢产量同比增长仅4.3%,预计月生铁产量累计同比增长不到1%,可见铁矿石供求关系严重失衡。

进入二季度,外矿去年年底至今的产能投放,同样进入集中释放期,发货量大幅增加,而钢厂由于前期原料价格下跌,利润有所好转,补库意愿积极。目前重点钢企的进口矿库存最高已经达到了35天,处于中等偏高水平,但日均粗钢产量已经维持在历史高位,从近四年日均产量变化的季节性规律来看,每年月份均是粗钢日均产量增加达到阶段性高点的时间点,未来继续大幅增产的空间有限,因此矿石需求量继续回升的幅度或将见顶。供应大幅增加,而需求见顶,难以对矿价形成推动。港口库存持续呈现被动上升的势态,成为煤焦钢产业链中去库存压力最大的一个品种。

由于原料价格反弹力度不及预期,大大改善了钢厂的盈利空间,产量和库存压力迅速再次成为制约钢价反弹的压力。在需求很难有超预期表现的背景下,钢价难言见底,后市沽空为主。

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